Dall'altra parte del corridoio: CSO chiama il bluff del governo

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Sono settimane che sostengo le argomentazioni: che il governo ha completamente omesso di affrontare le questioni del calo degli investimenti in proporzione al PIL; crescita lenta del credito; e mancata creazione di nuovi posti di lavoro. Queste tendenze erano visibili all'inizio e alla metà del 2016.

La demonetizzazione era ciarlataneria. Non c'era assolutamente alcun motivo per sconvolgere l'economia dichiarando, in uno sciopero quasi di mezzanotte, che le banconote di alto valore non avrebbero più avuto corso legale.

Ci sono tre tipi di persone che affermano di avere una certa conoscenza dello stato dell'economia: economisti, ciarlatani e studenti di economia. Credo di essere uno studente che studia economia ogni giorno da Eco 101 nel 1967-68. La maggior parte della mia formazione è stata sul lavoro come ministro del commercio o ministro delle finanze.

Il mio primo insegnante è stato il dottor Simon Kuznets. Sono orgoglioso di annoverare tra i miei insegnanti il ​​dott. Manmohan Singh, il dott. C Rangarajan, il dott. Montek Singh Ahluwalia, il dott. Venugopal Reddy, il dott. Bimal Jalan, il dott. Parthasarathy Shome, il dott. Saumitra Chowdhury, il dott. Jahangir Aziz, il dott. Raghuram Rajan e molti giovani economisti. Quei nomi dovrebbero suonare un campanello. Ognuno di loro occupava una posizione chiave nel governo dell'UPA e, in qualsiasi momento, quattro o cinque di loro erano disponibili a consigliare il Primo Ministro e il Ministro delle Finanze. Ognuno di loro era un rinomato economista e non si lasciava andare alla ciarlataneria.

La demonetizzazione era ciarlataneria. Non c'era assolutamente alcun motivo per sconvolgere l'economia dichiarando, in uno sciopero quasi di mezzanotte, che le banconote di alto valore non avrebbero più avuto corso legale. Dopo aver parlato con un certo numero di persone, avevo previsto che il costo per l'economia sarebbe stato compreso tra l'1 e l'1,5 per cento. Non sono felice di aver avuto ragione.

Opposizione a posto

I dati rilasciati dall'Organizzazione centrale di statistica il 31 maggio 2017, hanno dimostrato che l'opposizione era azzeccata:

* L'economia indiana ha iniziato a rallentare a metà 2016 (inizio del secondo trimestre); la demonetizzazione ha peggiorato le cose.

* Il valore aggiunto lordo (GVA) è la nuova metrica. La crescita del VAL è diminuita dal 7,9% nel 2015-16 al 6,6% nel 2016-17. Il costo per l'economia è stato dell'1,3%. Questo è proprio nel mezzo della gamma che avevo previsto.

* Tra il quarto trimestre del 2015-16 e il quarto del 2016-17, il tasso di crescita trimestrale del GVA è diminuito di un sorprendente 3,1 per cento (dall'8,7 al 5,6 per cento). È stata una calamità provocata dall'uomo.

* Nel nuovo anno base 2011-12, il PIL è diminuito dello 0,9 per cento (dall'8,0 per cento nel 2015-16 al 7,1 per cento nel 2016-17).

Se approfondisci i dati rilasciati dal CSO, troverai molte altre caratteristiche inquietanti. La crescita del settore principale, che è una misura più vera dell'attività industriale, è scesa dal 10,7 per cento nel quarto trimestre del 2015-16 al 3,8 per cento nel quarto trimestre del 2016-17. Minerario, manifatturiero, elettricità, edilizia, commercio, hotel, trasporti, comunicazione, finanza, settore immobiliare e servizi professionali sono diminuiti. Di questi, il settore delle costruzioni, che è il secondo settore in termini di creazione di posti di lavoro, è diminuito del 3,7 per cento nel 2016-17 (che significa perdita di posti di lavoro). Gli investimenti fissi lordi (GFCF) in rapporto al PIL, a prezzi costanti, sono stati di 29,5 nel 2016-17 contro 30,9 e 31,3 nei due anni precedenti. Il governo aveva categoricamente negato un calo degli investimenti e ha citato i numeri degli IDE. Quel mito ora è smascherato.

Tre grandi fallimenti

Tutto ciò conferma le argomentazioni che sostengo da settimane: che il governo non ha affrontato il problema del calo degli investimenti in proporzione al PIL; crescita lenta del credito; e mancata creazione di nuovi posti di lavoro. Queste tendenze erano visibili all'inizio e alla metà del 2016. Invece di affrontare questi problemi, il governo si è affidato al consiglio dei ciarlatani, ha tenuto fuori il consigliere economico capo, ha demonetizzato le banconote di alto valore, ha risucchiato Rs 1.544.000 crore dal sistema e ha mandato l'economia in tilt. Il governo ha cercato di giustificare la demonetizzazione ponendo tre obiettivi: fine al denaro nero, fine alla valuta falsa e fine al terrorismo. Gli obiettivi erano ineccepibili, la difficoltà minore era che nessuno di essi poteva essere raggiunto, o era stato raggiunto, attraverso la demonetizzazione!

La fine della corruzione è stata aggiunta come obiettivo, ma alla luce dei numerosi sequestri di denaro contante in nuove banconote da Rs 2.000 da parte di funzionari governativi, tale obiettivo è stato rapidamente abbandonato.

I contanti sono tornati

La narrazione è stata poi abilmente spostata verso la digitalizzazione e l'idea poco pratica di un'economia senza contanti. Molte persone sono state coinvolte dall'aumento delle transazioni non in contanti. Quell'aumento è stato temporaneo perché i contanti non erano disponibili. Una volta che il denaro è diventato disponibile, anche il pallone della digitalizzazione è stato bucato. Guarda i dati della RBI rilasciati all'incirca nello stesso momento dei dati del CSO. I pagamenti elettronici mensili da novembre 2016 sono stati:

Torna il contante, canale primario per scambiare valore. Un giorno la RBI deve rivelare il volume/valore delle banconote demonetizzate che sono state restituite alla RBI. Deve anche rimonetizzare l'economia in misura sufficiente per soddisfare i bisogni delle persone. Quando entrambi i numeri saranno noti, i credenti nella demonetizzazione si renderanno conto che l'India è tornata ai giorni precedenti l'8 novembre 2016 e si porrà l'inevitabile domanda: 'A che scopo è servita la demonetizzazione se non quella di sconvolgere l'economia e accumulare miseria su milioni di persone? delle persone?'

È tempo che il governo smetta di ingannare la gente dicendo che va tutto bene con l'economia e che le politiche attuali stanno funzionando. Non sono. Il governo deve andare avanti con il lavoro di rilancio dell'economia affidandosi ai consigli di economisti veramente competenti. Possono iniziare con l'unico che hanno, il dottor Arvind Subramanian.

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